超級商品周期持續(xù)發(fā)酵面臨鋼材漲價潮

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2021-05-12

全球超級商品周期持續(xù)發(fā)酵中。五一假期歸來后，大宗商品又迎來一波猛漲。

　　鋁價站上2500美元關(guān)口。倫銅則一舉突破了1萬美元創(chuàng)出歷史新高，相較于去年3月的低點已漲超100%。黑色系表現(xiàn)則最為強(qiáng)勁，五一節(jié)后兩個交易日動力煤期貨價格累計上漲9.7%，報收863元。鐵礦石漲10.65%、焦煤漲9.55%，均創(chuàng)下歷史新高。而被人忽略的是，農(nóng)產(chǎn)品是今年的絕對王者。年初至今，玉米價格累漲56%，漲勢可謂“大宗之王”。小麥價格同樣走高，目前逼近4月高點，大豆價格也上漲21%。

　　眼下，漲價潮絲毫沒有緩解的跡象。高盛近期再度提升了目標(biāo)價，例如，提升布倫特原油目標(biāo)價至80美元/桶，提升倫銅目標(biāo)價至11000美元/噸。這一波漲價也有其特殊性——在全球產(chǎn)業(yè)鏈中，在大宗商品領(lǐng)域，資源國都屬于經(jīng)濟(jì)和疫苗普及比較落后的國家，而消費(fèi)國集中在正受益于疫苗普及的發(fā)達(dá)國家，因此大宗商品的漲價預(yù)期居高不下。例如在全球銅礦產(chǎn)量中，智利的產(chǎn)量占到四分之一。

　　在這輪全球漲價潮中，企業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性分化加劇，所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置以及自身的議價能力才是真正的決定性因素。

　　比起國際定價的銅，鐵礦石等黑色系則和中國的需求更加相關(guān)。4月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報193.65美元，創(chuàng)下歷史新高。即使如此瘋漲，但鐵礦石的下游，即鋼鐵廠，仍在積極補(bǔ)貨。

“春節(jié)后的那段時間，下游拿鐵礦還是有點猶豫的，因為當(dāng)時的價格已超出了預(yù)算價格，但后來發(fā)現(xiàn)，不拿也不行，畢竟還是要開工。而且下游這邊特別景氣，尤其是海外對于鋼材的需求居高不下，汽車也是主要需求方。” 某資源企業(yè)負(fù)責(zé)人對記者表示。

　　即使是在中國控制生產(chǎn)以減少污染的行動下，中國粗鋼產(chǎn)量仍繼續(xù)增加，一季度同比增加15.6%，大幅帶動了上游中高品鐵礦石的需求，出口需求的上升以及豐厚的利潤是推動鋼企補(bǔ)庫存的主因。標(biāo)普普氏鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯對記者表示，進(jìn)入二季度，鋼鐵庫存持續(xù)下降，這表明國內(nèi)和出口的鋼鐵需求都很強(qiáng)勁。鋼鐵生產(chǎn)商的產(chǎn)量如此之高并不令人意外，它們的利潤率正在飆升，目前處于每噸130~160美元之間。全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也提振了中國以外的鋼鐵需求，提高了鋼鐵總產(chǎn)量和鐵礦石消費(fèi)量。

　　這從“鋼鐵俠”強(qiáng)勢的股價和業(yè)績上就可見一斑。例如，重慶鋼鐵的業(yè)績預(yù)告可謂“亮瞎眼”，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計將增加約10.8億元，同比增長近260倍。